警报拉响：惠誉把美国评级列入负面观察名单

随着美国迟迟不提高债务上限，评级机构惠誉拉响了第一声警报，将美国的“AAA”长期外汇发行人违约评级（IDR）列入负面观察名单，列入负面观察名单也是下调评级的前奏。

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当地时间5月24日收盘时，美国三大股指全线下跌，道指为连续第四天下跌。美国6月1日到期的国库券收益率则突破7%，一天前还位于6%以下。

周三，白宫官员与共和党人继续就债务上限问题谈判。随着国会即将进入阵亡将士纪念日休会期，双方可谈判的时间再度减少。财长耶伦再一次发出警告，明确财政部措施“几乎肯定”无法撑过6月初。

众议院议长、共和党人麦卡锡则出面安抚投资者，承诺共和党“不会以任何方式让市场恐慌”。

惠誉评级24日发表的声明指出，把美国评级列入负面观察名单意味着，虽然“X日”（财政部现金和非常措施耗尽之时）即将到来，但美国的政治党派之争加剧，阻碍相关方就提高或者暂停债务上限达成协议。

图片来源：惠誉评级

该机构目前依然预计美国能在“X日”之前解决债务上限问题，但无法按时解决债务上限纠纷、政府无法履行部分支付义务的风险已经上升。

惠誉警告，围绕债务上限问题的边缘政策（最后一刻才达成协议）、政府无法有效应对中期财政挑战以及债务负担加重，都构成了美国信誉的下行风险。

美国不能在“X日”之前达成协议提高或暂停债务上限将发出负面信号，标志着美国的整体治理和按时履约的意愿与“AAA”评级不匹配。

该机构还特别指出，如果美国通过非常规手段来避免债务违约，比如铸造1万亿美元硬币或者动用宪法第14修正案，也可能与“AAA”评级不匹配，并且还会引发法律纠纷。

上周末，美国总统拜登提到了引用宪法第14修正案的可能。他认为政府有权依照修正案绕开国会发行新债，主要障碍是目前距6月初的最终期限太短，没有足够时间解决动用该条款可能引发的法律纠纷。

宪法第14修正案第四款规定，得到法律批准的公共债务，包括因支付平定作乱或反叛有功人员的退休金和赏金而产生的债务，其有效性不容质疑。

部分议员认为，该条款意味着政府暂停还债将违反宪法，因此拜登可以绕开国会直接援引该条款让政府继续发行新债以偿还旧债。

但部分法律界人士认为，宪法第14修正案和其他章节仅将举债的权力赋予了国会，在没有国会批准下，政府无权单方面提高债务上限。此前没有美国总统就债务上限问题动用宪法第14修正案。

惠誉的声明发布后，美国三大股指集体下挫。到收盘时，道指下跌0.77%，为连续第四天下跌；标普500指数下跌0.73%；纳指下跌0.61%。本周以来，标普500指数和纳指已下跌近2%。

由于投资者担忧美国政府无法及时解决债务上限僵局，周三，6月1日到期的美国国库券收益率涨至7.1%，远高于周二的5.98%。

二战以来，美国联邦政府没有出现过实际性债务违约，仅在1979年因文字处理设备故障出现过技术性违约。上一次美国逼近债务违约是在2011年，奥巴马政府与共和党人就债务上限严重对峙，双方耗到最后一刻才达成协议。

而就在协议达成后两天的8月5日，评级机构标准普尔下调了美国的主权信用评级，从AAA降至AA+，这也是美国唯一一次被降评级。当天，标普500指数暴跌6%。直到两个月后，美国股市才得以恢复。

截至目前，除惠誉之外，其他主要评级机构尚未对美国评级采取新动作。穆迪评级高级分析师称该机构预计美国政府不会出现违约，但债务上限谈判期间议员们的表态可能会影响穆迪对美国的信誉展望。

新加坡瑞穗实业银行经济和战略主管Vishnu Varathan接受彭博社采访时则认为，惠誉把美国列入负面观察名单可能会促使穆迪采取相同的行动。

麦卡锡灭火

周三，白宫官员与共和党人继续就债务上限问题谈判，双方当晚还加班磋商。众议院议长麦卡锡称谈判取得了一定进展，总体“非常积极”；白宫发言人让-皮埃尔也表示只要双方真诚谈判，最终会达成协议。

麦卡锡还试图安抚投资者，强调共和党人正在日以继夜努力谈判，“如果我是市场参与者，我不会有任何担忧”，他称共和党“不会以任何方式让市场感到恐慌”。麦卡锡承诺，等时机成熟，共和党将与拜登政府达成协议。

但消息人士透露，周三晚的谈判中，双方依然没有就主要分歧点达成一致。

两党目前的分歧主要集中在削减开支上，共和党想将2024财年的联邦政府可自由支配开支削减8%，但民主党要求将其保持在本财年水平。民主党提议在未来两年内限制可自由支配开支，但共和党要求的限制期为七年，此前为10年。

即便双方达成协议，还需要至少一天将协议按法案格式成文，之后众议院需要72小时对法案进行审阅，众议院审阅通过后还需交给参议院投票。

而5月29日是今年的美国阵亡将士纪念日，按国会日程安排，众议院将从周五开始进入一周的阵亡将士纪念日休会期。有议员透露，众议院共和党领袖已经通知共和党人按日程休会，但如果有需要，中途将要求议员临时回议会上班。

眼看时间所剩无几，财长耶伦再次发出警告。她本月已多次就债务上限问题发警告，指出最早在6月1日财政部将无法履行所有支付义务。

部分投资者认为，即便过了耶伦警告的最早6月1日，财政部短期内依然有支付能力，但无法支付所有账单。届时，财政部或将推迟支付社保和联邦雇员薪水。

在周三的警告中，耶伦重申如果国会不提高债务上限，财政部将在6月初出现现金短缺。她强调，“几乎可以肯定”财政部的措施无法撑过6月初。

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